也歡迎大家關(guān)注我的同名公眾號(hào)：終身黑白，和我交流

寫這篇文章起因是讀了梁劍兄雪球的一篇分析小米的文章，讀的時(shí)候也沒(méi)太在意只是想看看別人的思考邏輯。

神奇的是，不知道是湊巧，還是抖音會(huì)監(jiān)聽(tīng)用戶使用內(nèi)容，當(dāng)天晚上我就刷到一個(gè)博主拍攝自己家小米產(chǎn)品的視頻，從密碼鎖，到電視，到榨汁機(jī)，到電動(dòng)牙刷等等，他的家里基本上所有產(chǎn)品都用的小米。

這到也正常，畢竟每個(gè)人的喜好不同，每個(gè)產(chǎn)品都會(huì)有自己的深度用戶。

但讓我感到意外的是，評(píng)論里竟然也沒(méi)什么噴子，視頻下面的評(píng)論主要分兩種，一類是感興趣的，問(wèn)性能問(wèn)價(jià)格，一類是贊同博主觀點(diǎn)的，說(shuō)自己也是小米粉。

隨手截圖了幾條有代表意義的留言

還有一個(gè)留言也引起了我的注意，他說(shuō)大部分人家里或多或少都會(huì)有點(diǎn)小米產(chǎn)品。

作為杠精本精，我有點(diǎn)不信，這么一聽(tīng)我也來(lái)了興趣，黑白不是米粉，也沒(méi)有特意關(guān)注過(guò)小米，特意去數(shù)了一下家里的小米產(chǎn)品，一看還真是有一些。

紅米7一部，用途：孩子學(xué)校每天要求上傳作業(yè)，為了方便購(gòu)買，僅用于傳作業(yè)，所以對(duì)性能沒(méi)要求。

小米air筆記本電腦一臺(tái)，用途：用于文字編輯。

除此之外還有，小愛(ài)同學(xué)觸屏版、小米電動(dòng)螺絲刀、小米電子秤

看看上面這些產(chǎn)品，基本都符合兩個(gè)特點(diǎn)，要么自用不需要追求個(gè)性，也不需要太多浮夸的功能，樸實(shí)好用就行，要么單價(jià)不高，別上當(dāng)就行。

也正是這兩個(gè)原因，讓我在沒(méi)有刻意選擇品牌的情況下買了這么多小米產(chǎn)品，因?yàn)槲覞撘庾R(shí)中對(duì)小米的定位是，質(zhì)量可靠，性價(jià)比高，不會(huì)上當(dāng)。

可能有些深度電子產(chǎn)品的用戶不太認(rèn)可我對(duì)小米的定位。

但實(shí)際上大部分普通人可能和我都差不多，平時(shí)沒(méi)有特意了解過(guò)電子產(chǎn)品，對(duì)小米或其他電子產(chǎn)品都停留于非常膚淺的認(rèn)知。

性價(jià)比高，不擔(dān)心上當(dāng)，這就是我一個(gè)小米門外漢對(duì)小米的第一印象。

01 小米對(duì)標(biāo)costco?

梁劍老師的分享其中有一段話也很符合我對(duì)小米的印象。

他說(shuō)小米很像costco，沒(méi)長(zhǎng)期在北美生活，可能不容易理解Costco有什么特別。

從用戶的角度簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，如果家里需要什么東西了，首先是想到Costco是否有賣的，如果有直接買回家就行，通常都是質(zhì)量不錯(cuò)，價(jià)格還便宜。

黑白無(wú)意中買了這么多小米產(chǎn)品，最主要的原因也是因?yàn)?，質(zhì)量不錯(cuò)，加上價(jià)格便宜，并且至少不會(huì)上大當(dāng)。

梁劍兄還分享了一些他對(duì)costco和小米兩家企業(yè)的看法

Costco的模式是什么樣的呢？通過(guò)預(yù)付或者快速結(jié)算、大量采購(gòu)，壓榨上游供應(yīng)商的價(jià)格，同時(shí)減少商品品類、提高存貨周轉(zhuǎn)率，然后幾乎不打廣告，商品銷售毛利率控制在近10%。

最后Costco變成了一家會(huì)員的生活用品服務(wù)商，而不是商店。其利潤(rùn)的來(lái)源也不是賣東西是本身，而是會(huì)員費(fèi)。

小米在產(chǎn)業(yè)鏈整合和減少中間環(huán)節(jié)方面非常成功，先預(yù)售再生產(chǎn)的模式也爐火純青了，毛利率向Costco看齊。

只是，廣告投入方面與Costco 還有比較大的差距，可能在小米的滲透率達(dá)到大部分家庭里都有小米電器之前，這是無(wú)法避免的。

黑白的看法呢，小米不會(huì)變成另一個(gè)Costco，但某些理念是相似的，比如，保證質(zhì)量的情況下，把性價(jià)比做到極致。

現(xiàn)在生活節(jié)奏越來(lái)越快，一些生活家電、不會(huì)像衣服、首飾之類的為我們提供個(gè)性化標(biāo)志，我們也經(jīng)常是懶的花大量時(shí)間去挑選。

如果不是發(fā)燒友，大部分人需要的其實(shí)就是性價(jià)比，和實(shí)用性，小米呢正好滿足了這方面的需求，性價(jià)比高，不用因?yàn)閾?dān)心上當(dāng)，費(fèi)時(shí)間貨比三家，電器外觀說(shuō)不上多獨(dú)特，但大部分也簡(jiǎn)約大方。

商品不土，性價(jià)比高，不用浪費(fèi)時(shí)間選，這些對(duì)我來(lái)說(shuō)是很具有吸引力的特點(diǎn)。

02 小米是個(gè)啥？

最年輕的的世界500強(qiáng)企業(yè)

從 2010 年成立，到 2019 年成功登錄美國(guó)《財(cái)富》世界 500 強(qiáng)，僅用了 8 年，成為最快進(jìn)入世界 500 強(qiáng)的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

2010 年小米成立，成立第一件事情不是賣手機(jī)，而是推出 MIUI 系統(tǒng)，打造米粉社群，積累了一批原始用戶。 這些忠實(shí)用戶不僅是第一批參與小米手機(jī)設(shè)計(jì)的群體，也是小米手機(jī)第一批購(gòu)機(jī)人群。

2011 年，小米推出首款手機(jī)， 開(kāi)創(chuàng)了手機(jī)純線上銷售模式，去掉了各種加價(jià)環(huán)節(jié)，為小米打造了高性價(jià)比的口碑。

2012年10月銷售就突破了10億美金。

2014年成為大陸出貨量第一的手機(jī)銷售突破100億。

2017年成為印度出貨量第一的手機(jī)公司

2018年MIUI的使用用戶超過(guò)2.42億。

手機(jī)業(yè)務(wù)經(jīng)歷了2016年的低谷后，2017年開(kāi)始重回增長(zhǎng)，2019年出貨量達(dá)到了1.22億部，全球市占率達(dá)到了8.8%。

小米10發(fā)布

上周小米發(fā)布了小米10，小米10的定位是高端旗艦機(jī)。

影像：1 億像素四攝，8K 視頻，10X 混合光學(xué)變焦，50X 數(shù)碼變焦；

性能：高通驍龍 865+LPDDR5+UFS 3.0 的高配置；

音質(zhì)：對(duì)稱式立體聲，還原聲音的空間感；

屏幕：定制化 AMOLED 曲面屏，德國(guó)萊茵低藍(lán)光護(hù)眼認(rèn)證，90Hz 流速屏 + 180Hz 高幀率采樣

相機(jī)是智能手機(jī)的賣點(diǎn)之一，據(jù)統(tǒng)計(jì)約有29%的手機(jī)用戶最在意的手機(jī)性能是相機(jī)，在最新的Dxomark評(píng)分中，小米 10 pro 評(píng)分 124，排名第一。

小米10我們就不詳細(xì)說(shuō)了，有興趣的朋友可以在網(wǎng)上查閱資料。

手機(jī)銷售網(wǎng)擴(kuò)大

2018年小米海外銷售量占比達(dá)到 56%，首次超過(guò)國(guó)內(nèi)。

在印度出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，隨后公司向東南亞和東歐擴(kuò)張， 2019 年小米正式向非洲、日本、西歐等市場(chǎng)進(jìn)軍。

小米 2014 年進(jìn)入印度市場(chǎng)，復(fù)制中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷模式，在短短的 3 年時(shí)間里，就超越了三星等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)品牌，在 2017Q3 登頂印度智能手機(jī)季度銷量冠軍， 截止 2019Q2，已經(jīng)維持了連續(xù) 8 個(gè)季度銷量冠軍，

并且和很多品牌國(guó)外便宜國(guó)內(nèi)貴不同，小米的很多機(jī)型在印度和西歐的售價(jià)高于國(guó)內(nèi)。

下圖是東南亞各國(guó)手機(jī)銷量前五的品牌

03 小米可能和我們想象的不一樣。

當(dāng)然了小米如果只會(huì)賣手機(jī)，可能就不那么吸引人了，如果我們只把小米當(dāng)做一個(gè)手機(jī)公司那就錯(cuò)了。

在黑白看來(lái)小米是在以手機(jī)和智能電視等設(shè)備為流量入口，打造自己的生態(tài)產(chǎn)業(yè)。

說(shuō)到生態(tài)難免想到當(dāng)年的樂(lè)視，這個(gè)詞在樂(lè)視之后好像變成了一個(gè)貶義詞，但我覺(jué)得小米是真的認(rèn)真在做這件事，并且已經(jīng)做的很不錯(cuò)，至少是在正確的道路上狂奔前行。

小米承諾自己的硬件產(chǎn)品凈利率不超過(guò)5%，很多人覺(jué)得小米這種犧牲利潤(rùn)帶來(lái)銷量的做法不可取，但我覺(jué)得小米是在下另一盤棋，以高性價(jià)比的優(yōu)勢(shì)加大硬件產(chǎn)品的銷量，通過(guò)自家硬件產(chǎn)品的普及又為自己的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)、新零售業(yè)務(wù)帶來(lái)源源不斷的流量。

為什么這么說(shuō)呢？我們繼續(xù)往下看。

2013年小米制定了IOT發(fā)展戰(zhàn)略，IOT，是The Internet of Things的簡(jiǎn)稱，中文為物聯(lián)網(wǎng)。

可能很多人印象當(dāng)中只把小米當(dāng)做一個(gè)手機(jī)公司，其實(shí)呢小米的IOT業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，已經(jīng)占了收入很大的一部分。

小米2018年年報(bào)中，智能手機(jī)營(yíng)收1138億、IOT與生活消費(fèi)品營(yíng)收438億、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營(yíng)收160億。

IOT與生活消費(fèi)品是最近幾年小米業(yè)務(wù)中增長(zhǎng)最快的版塊，近兩年一直維持80%以上的增長(zhǎng)。

互聯(lián)網(wǎng)毛利潤(rùn)貢獻(xiàn)率達(dá)到了50%左右

下面就是另外一個(gè)改變我們對(duì)小米認(rèn)知的地方，雖然小米的手機(jī)業(yè)務(wù)收入是最高的，但因?yàn)槭謾C(jī)業(yè)務(wù)和IOT與生活消費(fèi)兩個(gè)業(yè)務(wù)毛利率偏低，都在10%左右，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的毛利率，卻高達(dá)65%以上。

所以在最終毛利潤(rùn)的貢獻(xiàn)中，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)貢獻(xiàn)達(dá)到了50%，智能手機(jī)和IOT生活消費(fèi)品合計(jì)貢獻(xiàn)了另外50%的毛利潤(rùn)。

也就是說(shuō)你投資小米，你買到的并不只是一家單純的手機(jī)公司，他是一家互聯(lián)網(wǎng)科技+手機(jī)+智能生態(tài)公司。

04 小米的核心業(yè)務(wù)

買股票就是買企業(yè)的一部分所有權(quán)，小米現(xiàn)在的主要業(yè)務(wù)有哪些呢，我們可以把它分為三個(gè)主要分類。

1.硬件業(yè)務(wù)：手機(jī)、 電視 、智能家電等

2.互聯(lián)網(wǎng)：游戲、廣告、會(huì)員、金融、MIUI系統(tǒng)

3.新零售：小米商城、小米之家、小米有品

雖然硬件業(yè)務(wù)小米走的是低毛利率模式，小米承諾硬件業(yè)務(wù)綜合凈利潤(rùn)率不超過(guò) 5%，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他硬件廠商。

但硬件除了直觀帶來(lái)的收入外，同時(shí)也可以成為小米的流量入口，這也是小米硬件產(chǎn)品的一個(gè)隱藏優(yōu)勢(shì)。

一家公司的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)如果想取得良好的收益，他就必須要有一個(gè)流量入口，比如騰訊有微信，字節(jié)跳動(dòng)有頭條，抖音等，360有安全衛(wèi)士，那么小米和他們不一樣的一點(diǎn)就是，靠高性價(jià)比銷售硬件，并通過(guò)手機(jī)、電視等智能設(shè)備為自己帶來(lái)流量。

小米有品

2019年上半年小米有品交易額38億元，同比增長(zhǎng)113%，其中35%的顧客來(lái)自小米用戶，65%的顧客來(lái)自非小米用戶。

2019年2季度小米的印度電商平臺(tái)已經(jīng)上線，是否可以復(fù)制國(guó)內(nèi)硬件為公司互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)帶來(lái)流量，通過(guò)流量銷售更多公司硬件的生態(tài)循環(huán)模式呢？我們拭目以待。

小米線下

這幾年小米線下也開(kāi)始發(fā)力，截止 2019年初中國(guó)大陸小米之家的門店數(shù)量已達(dá) 586 家，預(yù)計(jì)到 2020 年將增加至 1000 家。

和 Oppo、 Vivo 的主攻小城市的方式不同，小米之家主要分布在一線、二線和三線城市。

05 小米科技能力

作為一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)科技公司，那么小米的科技能力也是需要我們關(guān)心的。

手機(jī)芯片方面

小米研發(fā)了松果處理器，但目前性能一般，只運(yùn)用在小米5C等低端機(jī)型。

主要硬件產(chǎn)品

小米提出了1+4+X戰(zhàn)略，1是手機(jī)，4包括，電視機(jī)、智能音響、路由器、筆記本。

小米云：

2019年初雷軍宣布未來(lái)5年投入100個(gè)億打造人工智能云服務(wù)

2016-2018年小米的AI相關(guān)專利申請(qǐng)數(shù)量，位居全球第11名

06 小米無(wú)處不在

小米從手機(jī)出發(fā)，依靠手機(jī)的強(qiáng)勁出貨，不斷打造自己的生態(tài)鏈。

現(xiàn)在的小米不止是擁有手機(jī)，移動(dòng)電源、耳機(jī)、手機(jī)殼等手機(jī)相關(guān)產(chǎn)品。

還拓展到智能硬件和家電，包括：路由器、智能音箱、筆記本電腦、凈水器、空氣凈化器、電視、洗衣機(jī)、冰箱、空調(diào)，甚至包括行李箱、牙刷等等。

這些年小米以參股不控股，整合上下游等方式不斷打造著自己的生態(tài)鏈，對(duì)符合要求的公司開(kāi)放小米，米家的品牌。

以超強(qiáng)的整合能力降低產(chǎn)品成本，為符合要求的優(yōu)質(zhì)公司提供融資服務(wù)，設(shè)計(jì)上小米提供指導(dǎo)，銷售上小米提供渠道。

這也是為什么這些年大到冰箱、電視機(jī)，小到牙刷、電磁爐，我們都可以買到優(yōu)質(zhì)的小米產(chǎn)品的原因。

智能音箱

很多人覺(jué)得智能音箱不就是個(gè)音箱嗎？單價(jià)也不高，利潤(rùn)也一般，為啥阿里、百度、小米都要弄他呢？

其實(shí)不止他們，谷歌、蘋果、亞馬遜也非常重視智能音箱，因?yàn)樗罱K可能成為你家里一系列智能設(shè)備的控制終端。

現(xiàn)在全球智能音箱銷量前五的分別是：谷歌、亞馬遜、阿里、百度、小米。

智能電視：

2019上半年，中國(guó)電視總銷量 2194 萬(wàn)臺(tái)，小米電視占 419 萬(wàn)臺(tái)，占據(jù)幾乎 20%市場(chǎng)份額，現(xiàn)在小米電視國(guó)內(nèi)銷量第一，這將來(lái)也會(huì)成為小米的另一個(gè)流量入口，

在印度小米電視占到了約40%的份額。

除此之外，冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)，四大家電小米已經(jīng)全面布局，除了電視遙遙領(lǐng)先以外，冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)也在高速增長(zhǎng)。

下圖是小米空調(diào)和其他主流空調(diào)企業(yè)的性能和價(jià)格對(duì)比，大家可以參考一下。

07 小米能不能買？

小米成立僅僅十年，上市還不到2年，現(xiàn)在的小米還處于一個(gè)高速成長(zhǎng)期，需要不斷的投入，可能未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間他的營(yíng)收都不能特別穩(wěn)定。甚至我們也沒(méi)辦法用傳統(tǒng)企業(yè)的估值方法給他估值。

小米能不能買，你需要問(wèn)問(wèn)自己小米的商業(yè)模式你是否認(rèn)可，亦或著現(xiàn)在你有2000多億現(xiàn)金，是否愿意購(gòu)買這家企業(yè)。

手機(jī)銷量占全球的8.4%，四大家電中，電視銷量全國(guó)第一，產(chǎn)品海外擴(kuò)張迅速，互聯(lián)網(wǎng)、硬件、新零售同時(shí)發(fā)力。

通過(guò)優(yōu)化渠道，降低毛利率的方式加大硬件產(chǎn)品銷量，同時(shí)讓智能電視、智能手機(jī)等產(chǎn)品，成為自己的流量入口，又通過(guò)流量讓更多小米產(chǎn)品走進(jìn)千家萬(wàn)戶。

小到一個(gè)電動(dòng)牙刷，大到電視機(jī)、電冰箱，現(xiàn)在小米基本可以覆蓋你的生活，他可能不是知名品牌里性能最好的，但一定是性價(jià)比最高的。

黑白覺(jué)得小米只要穩(wěn)扎穩(wěn)打，不要因?yàn)榍罂煊绊懽约焊咝詢r(jià)比的定位和口碑，我非?？春盟陌l(fā)展前景，當(dāng)然黑白看好沒(méi)意義，必須要你自己認(rèn)可才可以。

如果小米的商業(yè)邏輯你認(rèn)可，那2000多億市值簡(jiǎn)直不要太便宜，如果你覺(jué)得他是另一個(gè)樂(lè)視，那么他可能就一文不值。

那么問(wèn)題來(lái)了，小米在你心目中，是一家怎么樣的企業(yè)呢？你認(rèn)可他的商業(yè)模式嗎？

申明：文章只作為思路分享，不代表買賣推薦，黑白在2月25日買入了少量小米，很可能屁股決定腦袋。